锂电池行业迎量利齐升修复期

随着2026年A股上市公司半年报披露收官，锂电池板块交出一份亮眼成绩单。同花顺iFinD统计显示，按照申银万国行业分类，32家锂电池A股上市公司上半年合计实现营业收入4923.62亿元，同比增长51.65%；归属于上市公司股东净利润合计525.49亿元，同比增长49.51%，营收与净利润同步接近五成增长，行业景气度回升信号明确。经历此前产能过剩、价格内卷的周期调整之后，锂电行业已经走出低谷，动力与储能需求的集中放量，成为本轮行业复苏最核心的驱动力。

从上市公司经营层面来看，行业增长具备广泛基础。32家样本企业当中，29家公司实现营收同比上涨，增长企业占比超九成，绝大多数企业分享到行业复苏红利。同时行业马太效应依旧显著，头部企业是业绩增长的核心支柱，龙头企业凭借技术、产能、客户资源优势，产能利用率维持高位，占据行业过半营收规模，贡献行业增量的主要部分，中小厂商则面临更大的竞争压力，行业集中度进一步提升。

拆解增长底层逻辑，动力电池基本盘稳固，储能业务爆发式增长，形成双轮驱动格局。在动力电池领域，全球新能源汽车电动化进程持续推进，国内新能源车消费回暖，海外市场出口持续扩张，带动动力电池需求稳步向上。相比之下，储能板块的增长弹性更为突出，国内大型储能项目加速落地，海外户储、大型储能订单持续释放，能源转型背景下全球储能装机需求快速扩张，储能电池出货增速大幅超过动力电池，成为锂电行业最强增量赛道。储能业务不再只是补充业务，已经成长为和动力电池并重的第二增长曲线，重构锂电池行业的增长空间。

行业盈利修复，除了下游需求放量之外，也离不开产业链供需格局改善。过去行业盲目扩产带来供给过剩，电芯与材料价格持续下行，压缩全产业链利润空间。经过持续的产能调整，落后产能逐步出清，产业链开工率回暖，电池与部分中游材料环节供需走向紧平衡，企业议价能力修复，毛利率得到改善，行业从过去“量增利减”的内卷阶段转向量利齐升的良性发展阶段。

不过高景气之下，行业依然面临多重现实挑战。一方面，产能扩张并未停止，新产能持续投放，如果后续需求不及预期，产能过剩风险仍会反复扰动行业；另一方面，上游锂价波动会直接传导中下游，挤压企业盈利空间。同时市场竞争依旧激烈，国内外企业博弈加剧，价格竞争压力并未完全消失，并非所有企业都能够充分享受行业红利，企业之间业绩分化会持续加剧。

展望2026年下半年，机构普遍判断锂电行业景气度有望延续。国内新能源车迎来传统销售旺季，储能项目进入交付高峰期，海外储能抢装需求持续释放，下游需求基本面具备较强支撑，头部电池厂排产维持高位，产能利用率有望保持较高水平。中长期看，全球电动化、能源大转型的大趋势没有改变，动力电池的存量更新、储能的增量扩张，将持续打开锂电池行业成长天花板。但企业不能单纯依赖行业红利，需要持续打磨技术、控制成本、拓展全球化布局，才能在行业分化浪潮中站稳脚跟。总体而言，锂电池行业已经进入需求主导的修复周期，但高速增长背后，仍需理性看待周期波动风险。

转自：中能传媒